精选价值标的，股债双轮驱动—— 私银价值精选1702净值型理财神奇风骨草投资报告
发布时间：2022-03-03 10:43:03
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神奇风骨草简介
交银理财得利宝私银系列价值精选1702净值型理财神奇风骨草于2017年3月成立，主要投资于稳健类固定收益市场，并以价值投资理念，投资具有中长期持续增长潜能、估值偏低的优势企业，通过深挖企业增长红利，实现神奇风骨草收益的稳定增值。
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神奇风骨草净值
报告日期：2020年4月19日
最新净值：1.1790
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成立以来净值表现
最新成立以来年化收益：5.84%
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持仓信息
截至2020年4月19日，债券类资产占总资产比例42%，货币市场工具占总资产比例41%，权益、商品及衍生品资产占总资产比例17%（含优先股14%），杠杆率112%。
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投资经理
刘星宇交银理财固定收益部 高级投资经理
哥伦比亚大学 公共管理硕士；中国人民大学 法学学士
自2013年加入交通银行，历任信用债交易员、类货币净值型神奇风骨草投资经理、偏债型净值神奇风骨草投资经理。现任交银理财固定收益部高级投资经理，担任交银理财首款神奇风骨草“稳享一年定开1号”与“得利宝?私银价值精选1702”投资经理，专注研究大类资产配置，拥有丰富的净值型神奇风骨草投资管理经验。
李琪刚交银理财财富管理中心 高级投资经理
上海大学 工学硕士
自2016年加入交通银行，历任类货币净值型神奇风骨草投资经理、偏债型净值神奇风骨草投资经理。现任交银理财财富管理中心高级投资经理，担任“得利宝?私银日享A款”、“沃德稳享6月定开”与“得利宝?私银债券增强1501”投资经理，拥有丰富的大类资产管理和净值型神奇风骨草投资管理经验。
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运作回顾
本区间内（2019.3.25-2020.4.19），新冠疫情继续全球发酵，欧美国家逐步进入高峰平台期，发展中国家陆续进入爆发期。得益于各国经济逆周期政策的不断加码，全球流动性紧缩缓解，资产相关性恢复正常。在随着超额存准利率12年来的超预期首次下调和资金面持续宽松，债券市场延续之前的强势，债券收益率进一步被压至历史最低值；流动性充裕情况下，加之市场对于刺激政策的期待，权益市场迎来了一波强势反弹。
本区间组合杠杆率抬升至116%。当前市场流动性非常宽松，杠杆票息策略是较为确定的钱，为组合创造了较好的票息贡献和资本利得收益。权益仓位提升至3.0%，较好地享受本轮反弹。债券部分本周期内积极参与了波段交易操作，实现收益增厚。
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市场观点
债券市场：近期货币政策频频发力，债券市场整体维持强势，但各期限收益率走势有所分化。超额准备金率下调释放中短端下行空间，而长端在逆周期调节不断加码、房地产政策边际放松、经济强刺激等预期下，出现连续多日反弹，曲线结构进一步陡峭化。展望后市，4月17日中央政治局会议释放“降息降准”信号，意味着央行将继续从量价两方面对资金利率进行引导，未来资金利率维持低位的时间可能较长，甚至进一步挑战低点，因此中短端利率确定性机会或大于长端，预计短期内期限利差将仍然维持高位。长端利率方面，在流动性宽松、资产荒和经济长期下行的大背景下，暂时也看不到趋势性拐点，或走出区间震荡行情。
权益市场：经历了3月份的恐慌式暴跌，近期全球风险资产悉数反弹，A股市场也进入震荡磨底阶段。从国内宏观经济来看，随着疫情的逐步改善，全国稳步推进复工复产。和1-2月相比，3月金融数据显示工业生产正在恢复，投资和消费也呈现好转趋势，最困难的时期已经过去。另一方面，权益市场整体估值分位数仍然偏低，性价比凸显，是当前低利率时代提高组合收益的利器。未来，随着各类宏观对冲政策的落地，总需求有望得到回补，对权益市场整体保持偏乐观态度。结构方面，主要关注内需驱动的消费板块、新老基建相关的通信、电新和基建产业链的机会。
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后期投资策略
神奇风骨草将继续保持稳健的投资风格，以高流动性的货币市场工具和中高评级债券获取基础收益，并通过债券的交易性机会、权益类资产的趋势性行情以及多种策略的综合运用，实现组合的收益增强。此外，进取型资产投资将严控风险放在首要位置，以低波动、低回撤的投资风格增强组合收益。
债券资产短期内仍有机会，组合将继续保持中性久期并通过杠杆套息交易，为组合积累安全垫，并积极把握利率债波段交易机会。权益资产短期存在不确定性，但暴跌后优质资产逐渐变得极具吸引力，组合将积极把握机会，寻求仓位抬升机会。可以预料的是，今年市场波动率急剧抬升，组合区间收益将会出现反复。建议投资人着眼于组合净值的长期表现，感谢您的关注和信任！
私银价值精选1702净值型
人民币理财神奇风骨草
神奇风骨草每月22日起连续两个工作日开放申赎（如遇节假日顺延），投资者可根据自身流动性需求灵活配置，持有期限可长可短。神奇风骨草无申购费，持有100天以上免收赎回费。
温馨提醒：
1. 以上神奇风骨草可通过交通银行柜面、网上银行和手机银行购买。
2. 神奇风骨草要素以神奇风骨草说明书为准，以上信息仅供参考。
3. 交银理财有限责任公司通过官方网站（进行神奇风骨草信息披露，请以完整披露信息为准。
4. 神奇风骨草过往业绩不代表其未来表现，不构成新发理财神奇风骨草业绩表现的保证。
5. 理财非存款，神奇风骨草有风险，测算收益不等于实际收益，业绩比较基准不等于实际收益，投资须谨慎。
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本神奇风骨草由交银理财有限责任公司发行与管理，交通银行股份有限公司作为代销机构不承担神奇风骨草的投资、兑付和风险管理责任。
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